A emissão de títulos da Cat pode chegar a US$ 11 bilhões em 2023, se as condições melhorarem: Anger, GC Securities
O mercado global de títulos de catástrofe tem potencial para outro ano forte em 2023, com uma sólida construção de pipeline e até US$ 11 bilhões em emissões possíveis, se as condições do mercado forem favoráveis, de acordo com Cory Anger, da GC Securities.
Artemis conversou com Cory Anger, diretor administrativo da GC Securities, o braço de mercados de capitais e títulos vinculados a seguros (ILS) da corretora de resseguros Guy Carpenter, para obter suas perspectivas para 2023.
Começando com o mercado de cat bonds, Anger está particularmente otimista e sua equipe vê um pipeline significativo de construção de fluxo de negócios, apresentando também muitos novos patrocinadores de cat bonds.
Anger explicou: “Vemos um forte fluxo de transações e um tema contínuo dos últimos dois anos de novos patrocinadores adicionais utilizando o espaço cat bond.
“Atualmente, vemos mais de 30 patrocinadores (incluindo potencialmente 10 novos patrocinadores) que poderiam utilizar o mercado de cat bonds em 2023, sujeito a preços e outros termos/condições”.
O fato de um terço das novas emissões vir de novos patrocinadores seria extremamente positivo para o mercado de cat bonds em 2023, demonstrando uma adoção crescente de mercados de capitais e fontes de capital de resseguro securitizadas por ILS.
Se tudo isso acontecer, o que depende de como o mercado se desenvolve, Anger está otimista para mais um ano forte.
“Esperamos que a emissão total seja pelo menos igual à emissão de obrigações cat 144A de 2022 de US$ 9,36 bilhões ou potencialmente chegar a US$ 11 bilhões se as condições do mercado melhorarem”, ela nos disse.
Nesta fase, a Anger acredita que os títulos 144A são a forma mais preferida de títulos vinculados a seguros (ILS) e provavelmente permanecerão assim por um tempo.
É provável que os influxos retornem, disse Anger, mas isso depende muito das condições do mercado de capitais e também dos rendimentos das classes de ativos concorrentes.
Discutindo o potencial de novos fluxos para o mercado de títulos categóricos em 2023, Anger explicou: “As alocações de investidores (particularmente a capacidade de aumentar as alocações) para o produto 144A foram restritas durante 2022. Isso ocorreu principalmente devido a fatores de perda não catastróficos, como câmbio flutuações, instabilidade geopolítica, liquidação dos mercados de ações e crédito e aumento das taxas de juros globais, entre outros fatores.
“É importante ressaltar que, à medida que esses fatores contribuintes se tornam mais estáveis, acreditamos que as alocações de volta ao produto de títulos de catástrofe devem ser retomadas.”
O furacão Ian, acredita Anger, não foi um evento problemático para o mercado de títulos catastróficos, gerando apenas as perdas que seriam antecipadas em tal tempestade.
“Fundamentalmente, a experiência de perda por catástrofe de perigo natural a partir de 2022 – de forma independente – não é problemática para o mercado de títulos de catástrofe e investidores de ILS. O furacão Ian é o tipo exato de evento para o qual o mercado foi projetado para lidar”, disse Anger.
Acrescentando que, “o fato de que os números reais de perdas para um grande evento na Flórida tendem a cair em comparação com as expectativas iniciais, é uma característica excepcionalmente positiva para a narrativa de investimento da ILS”.
Olhando para o futuro, ela também explicou que “a legislação aprovada recentemente na Flórida pode aumentar a confiança dos investidores em assumir o risco FL no mercado de ILS daqui para frente”.
Tudo isso é uma linha de base muito positiva para começar 2023. Traremos mais da nossa entrevista com Cory Anger nos próximos dias.
Fonte: Artemis
Publicado em: Internacional, Mercado Segurador