O ponto de inflexão para um resseguro mais lucrativo está se aproximando
Com o preço do resseguro agora muito mais alto do que antes, a S&P Global Ratings disse que, embora continue tendo uma visão negativa do setor, um ponto de inflexão está se aproximando, onde uma melhor lucratividade pode mudar sua visão para estável.
A S&P observa que uma “combinação de desafios” impulsionou o atual mercado difícil de precificação de resseguro e acredita que esse mercado difícil continuará em 2023 para linhas de cauda curta e em todas as regiões.
No entanto, as resseguradoras não conseguiram obter seu custo de capital nos últimos cinco dos seis anos (2017-2022), explica a S&P.
É o que impulsiona sua visão negativa sobre o setor, já que a agência de classificação acredita que o resseguro carece de lucratividade.
“A questão agora é se as melhorias nos preços são sustentáveis e se são suficientes para combater os intermináveis ventos contrários que o setor enfrentou e que prejudicaram o desempenho nos últimos anos”, disse a S&P.
Acrescentando que, “Embora estejamos cautelosamente otimistas, acreditamos que ainda não está feito e limpo – os resseguradores precisam manter a disciplina de subscrição, tomar proativamente ações de subscrição e continuar buscando adequação de preços nas próximas renovações”.
Como resultado, a S&P diz: “Mantemos nossa visão negativa sobre o setor global de resseguros, mas acreditamos que o ponto de inflexão está chegando para uma visão mais estável do setor se os resseguradores mantiverem a disciplina e demonstrarem a capacidade de obter seu custo de capital de forma sustentável”.
A perspectiva é muito mais positiva agora, graças aos preços de resseguro mais rígidos, acredita a S&P.
“Acreditamos que os aumentos significativos de preços, juntamente com essas ações de subscrição de portfólio, impulsionarão o desempenho de subscrição das resseguradoras em 2023”, disse a agência de classificação.
Acrescentando: “Acreditamos que o impulso dos preços de resseguro continuará para as próximas renovações em 2023”.
O deslocamento da retrocessão também pode persistir, já que o capital pode não voltar no grau necessário para conter a dureza dessa parte do resseguro, acredita a S&P.
Esse retrodeslocamento pode sustentar o impulso contínuo da taxa de resseguro em 2023, disse a S&P Global Ratings.
Embora possa haver um ponto de inflexão, em termos de o setor de resseguros se tornar lucrativo o suficiente para permitir que os resseguradores cubram seu custo de capital, há uma ressalva quanto a isso.
A S&P observa que os custos de capital estão aumentando em todo o mundo, o que significa que os retornos necessários para atendê-los também estão aumentando.
“A expectativa de melhoria nos ganhos de subscrição, aumento da receita de investimento, gerenciamento prudente de capital e níveis sofisticados de gerenciamento de risco devem sustentar a adequação de capital do setor”, disse a S&P.
Embora não esteja claro se a adequação proporcionará por si só perspectivas estáveis para o setor.
Além disso, a S&P diz: “A especulação continua se as melhorias nas taxas nos mercados de resseguro serão suficientes para atrair novos capitais para o espaço”.
Resumindo, a agência de classificação disse: “As catástrofes naturais continuam a desafiar o espaço e têm sido em grande parte a motivação por trás de vários anos de aumentos de taxas com poucas chances de diminuir.
“Agora, à medida que os bancos centrais aumentam as taxas de juros para domar a inflação, o custo de capital das resseguradoras também está subindo – tornando ainda mais difícil para as resseguradoras ganhar e exceder seu custo de capital.”
Embora as empresas de resseguros tradicionais possam achar um desafio superar o custo de capital, isso reflete positivamente no espaço de títulos vinculados a seguros (ILS), bem como em modelos alternativos de negócios de resseguro, em que o custo de capital pode ser mais próximo equilibrado entre o mercado de capitais e os atores envolvidos.
Claro, há um item dentro da cadeia de resseguros que adiciona peso ao capital, efetivamente aumentando os custos, e essa é a maneira relativamente ineficiente de igualar risco e capital.
Existe uma grande oportunidade, especialmente em um mercado de resseguros rígidos, para os participantes removerem o custo excessivo da equação de transferência de risco (retirando a gordura da própria transação, bem como da cadeia, mais as despesas do negócio), permitindo -de-capital seja mais facilmente atendido e superado.
É muito cedo neste difícil ciclo de mercado para muito barulho ser feito sobre os custos de fazer negócios em resseguro, mas como os clientes fazem barulho sobre o aumento do preço da cobertura, é provável que haja um foco no aumento da eficiência de capital, margens e tornando um pouco mais fácil atender aos custos de capital por meio de ganhos de eficiência e redução de despesas.
Fonte: Artemis
Publicado em: Internacional, Mercado Segurador