Impacto de novos entrantes e novo capital será limitado a 1/1 renovações: AM Best
A agência de classificação AM Best manteve uma perspectiva estável para o setor global de resseguros, enquanto alertou que o apetite do investidor para fornecer novo capital, tanto no lado tradicional quanto no lado dos títulos vinculados a seguros (ILS) do mercado, permanece limitado.
Como resultado, a AM Best acredita que o impacto de novos entrantes no mercado de resseguros, como start-ups, novos gerentes de ILS ou talvez veículos como lançamentos de sidecars garantidos, bem como novo capital fornecido a participantes do mercado existentes, resseguradores ou fundos de ILS, será limitado, apesar da evidente oportunidade de mercado difícil que está surgindo.
Não há uma safra de “Classe de” de novas empresas de resseguro chegando para 2023 , ao que parece. Com quaisquer movimentos significativos para iniciar novas resseguradoras de qualquer tamanho, tendo lutado para levantar capital nos últimos meses.
Da mesma forma, os aumentos de capital de ILS também não devem ser significativos em escala, dada a cautela ainda evidente que os investidores estão aplicando ao setor, especialmente no lado do resseguro colateralizado e retrocessão.
Os fundos de títulos catastróficos podem ser um ponto positivo, em termos de capacidade de levantar capital para apoiar o pipeline, embora com o pipeline sendo um pouco adiado, para gerenciar o fluxo de emissão para corresponder ao capital de mercado disponível , isso ainda não é t vai fornecer um influxo significativo de nova capacidade de resseguro.
Comentando sobre o lado tradicional do mercado, a AM Best disse: “Ao contrário dos ciclos de endurecimento anteriores, o novo capital não teve um impacto material nas condições do mercado. Após os primeiros sinais de entusiasmo e o surgimento de algumas startups desde 2019, a execução tem sido lenta e inconsistente. Atrasos regulatórios e de recrutamento desempenharam um papel importante.
“Os planos de negócios foram reduzidos ou alterados repentinamente com base em negócios oportunistas, e não em estratégias sólidas. Vários projetos ainda não viram a luz do dia. Crucialmente, os investidores permanecem extremamente cautelosos”.
Enquanto no lado do ILS e do capital de terceiros, “o capital de terceiros, embora normalmente se espere que reaja mais rapidamente às condições do mercado, parece sujeito ao mesmo nível de ceticismo. Coberturas, termos e condições mais restritivas são comuns.
“Apesar da maior demanda e melhores preços, a volatilidade dos sinistros recentes continua sendo o principal problema. As questões relacionadas ao capital preso não desapareceram completamente. “Loss creep” permanece bem na memória dos investidores.”
Como resultado, a influência moderadora de preço da nova capacidade não será um fator nas renovações de resseguro de janeiro de 2023, ao que parece.
Por causa disso, o mercado está avançando com a expectativa de que as taxas se tornem realmente duras e os preços voltem aos níveis vistos pela última vez em períodos anteriores de mercado duro.
A cautela entre os investidores está afetando a capacidade de ambos os lados do mercado de levantar novos fundos, embora estejamos ouvindo algum sucesso no futuro entre resseguradoras estabelecidas, bem como gestores de fundos de títulos de dívida.
O problema é que, embora a atividade de perdas por catástrofes, a inflação, a volatilidade econômica e geopolítica tenham afetado negativamente o setor, a incerteza sobre o que está por vir e a questão de quão alto, em termos de preço, é suficiente, estão deixando os investidores desconfiados.
A AM Best acredita que o furacão Ian pode ter provado ser um prego no caixão para a resseguradora e o investidor de fundos ILS espera que a atividade de catástrofe possa ter diminuído para níveis mais históricos, após os anos consecutivos de atividade de perda elevada.
Como resultado, aumentar ou dobrar o capital implantado no espaço de resseguro é difícil de suportar, enquanto os investidores estão procurando ver se o setor pode cobrir melhor seus custos de perdas no futuro, tornando o quantum, mas também o poder de permanência de um ambiente crítico de taxa mais alta, acreditamos.
Positivamente, a demanda também continua a crescer, o que significa que a oportunidade está se expandindo no resseguro, desde que os participantes do mercado possam estabelecer preços em um nível em que os lucros possam ser entregues de forma sustentável aos provedores de capital, o novo capital deve fluir de volta, no tempo.
Nada disso ajudará a preencher as lacunas de capacidade que ficam evidentes à medida que as renovações de janeiro se aproximam.
A escassez de capacidade de retrocessão deve persistir, com ramificações para a capacidade das resseguradoras de implantar capacidade, ao mesmo tempo em que o capital de ILS permanecerá prejudicado, pelo menos no lado colateralizado, o que significa que a capacidade de catástrofe também será menor para as seguradoras primárias.
Tudo isso com camadas de pressões econômicas e geopolíticas, de inflação, mercados voláteis e um nervosismo geral entre resseguradoras, o que significa que os amortecedores de capital estão sendo mantidos.
Sem mencionar as questões relacionadas a reservas emergentes observadas em alguns trimestres, que alguns analistas acham que podem se espalhar mais amplamente.
O resultado é que, neste momento, não há nada que impeça o endurecimento do mercado de resseguros com a aproximação rápida das renovações de janeiro.
Quão prolongado o hard market pode ser continua muito mais difícil de prever.
Porém, há sinais crescentes de que uma nova linha de base de preços pode ser definida, o que agradará aos investidores e provedores de capital e as horas extras podem se tornar o estímulo necessário para a próxima “Classe de” e influxo de capital.
Fonte: Artemis
Publicado em: Internacional