O passar do tempo fortalece a decisão de renovação do resseguro: KBW
As renovações de resseguro de tratados de janeiro de 2023 estão muito atrasadas em relação ao cronograma normal, com apenas cerca de 5% do mercado de tratados supostamente liberado até agora e as indicações de aumento de taxa aparentemente aumentando, descobriram analistas da KBW após uma viagem para se encontrar com executivos de resseguros. nas Bermudas.
Normalmente, nesta fase do ano, as renovações de resseguros de tratados estariam mais próximas de 60% assinadas, portanto, com apenas 5% até agora este ano, isso mostra o quão tarde as coisas estão ficando.
Os analistas da KBW relatam que há exemplos de empresas de resseguro reemitindo termos de pedidos firmes (FOTs) a taxas mais altas on-line, ou onde repentinamente a capacidade parece indisponível.
Usando os pontos de dados limitados disponíveis, a equipe de analistas da KBW sugere que, com base em suas coberturas nas Bermudas, os aumentos nas taxas de resseguros de catástrofes imobiliárias tradicionais dos EUA variam de +30-55% a +60-80%.
Eles também citam o preço da garantia de perda da indústria (ILW), que é dito ser de 100% ou mais, algo que se reflete no Índice proprietário de taxas de ILW on-line da Artemis .
A expectativa é de aumentos menores em tratados europeus e renovações de resseguros de propriedades, mas fontes nos disseram que esses ainda podem ser alguns dos aumentos mais acentuados da memória recente.
Devido ao atraso nas renovações, as idas e vindas à medida que os termos e preços são ajustados e a falta de assinaturas até o momento, o sentimento geral é que o poder continua a mudar para provedores de capital de resseguro e retrocessão, ao que parece.
Frequentemente, em meio a renovações desafiadoras, à medida que você se aproxima do ponto final, os influxos de capital e o aumento do apetite podem desbloquear o processo e, eventualmente, levar a um maior nível de conformidade entre resseguradoras e mercados de capitais, levando a uma enxurrada de contratações e, às vezes, à melhoria termos.
Mas sem aumento de capital notável este ano e apenas alguns cotistas mostrando apetite aumentado, devido ao preço muito mais alto, parece que o equilíbrio de poder permanece do lado dos mercados.
“O sentimento geral nas Bermudas é que o passar do tempo fortalece ainda mais a determinação dos resseguradores, mantendo-os confiantes de que as oportunidades de implantação de capacidade persistirão até – e quase certamente além – de 1º de janeiro”, explicaram os analistas da KBW.
Com o fortalecimento das determinações, o mercado também está firme nos termos, ao que parece, com a KBW relatando que o foco nos perigos nomeados persiste e que até mesmo os perigos secundários que haviam sido ressegurados anteriormente estão sendo adiados.
Um fato talvez preocupante é a proliferação de preços e termos não concorrentes, que devem ser vistos nessas renovações.
Espera-se que os programas de resseguro incluam frequentemente recursos não concorrentes, o que a KBW observa “provavelmente complicará significativamente as avaliações das principais seguradoras de suas exposições líquidas”.
A simultaneidade, em um mercado sindicalizado, é frequentemente considerada a norma, pelo menos nos mercados de capitais e com instrumentos como títulos de catástrofe.
Mas a natureza ainda muito manual do processo de renovação do resseguro deixa espaço para a não concorrência, especialmente quando as coisas são pressionadas e as negociações prolongadas.
Prazos e preços diferentes nem sempre são uma coisa ruim e tem seu lugar, nas circunstâncias certas. Mas quando um mercado é operado de forma tão manual e chega a um ponto de deslocamento como o que vemos hoje, pode ser um empecilho adicional e um atraso nas contratações, refletindo mais uma vez a mudança de poder para os mercados, juntamente com a renovação ainda ineficiente e processos de colocação frequentemente usados.
Exacerbando tudo, particularmente no resseguro de catástrofe de propriedade, está o fato de que poucas resseguradoras estão pressionando por um crescimento significativo de prêmios, com a maioria visando o crescimento por meio de preços muito mais altos.
Ficando de fora das negociações tensas até agora estão alguns mercados, como a Berkshire Hathaway, que a KBW diz que “ainda não mostrou totalmente suas cartas além da suposta não renovação de muitos contratos de cotas retrô”.
Entendemos que alguns outros, como o eternamente discutido DE Shaw, estão começando a mostrar suas cartas no espaço retrô, mas também provavelmente terão um apetite à medida que as renovações de tratados mais amplas se aproximam de seu tempo crítico.
À medida que as renovações se arrastam, outra coisa que ouvimos de fontes é uma confiança crescente de que as carteiras subscritas e investidas em janeiro de 2023 podem ser algumas das atividades de melhor desempenho, catástrofes e outras perdas, permitindo, por mais de duas décadas, talvez como tanto quanto três.
À medida que as resoluções se mantêm, a chance de subscrever e investir em carteiras de risco de catástrofe imobiliária com desempenho muito mais alto se torna mais tangível e, portanto, a resolução provavelmente se mostrará difícil, por todas as muitas razões que discutimos antes sobre por que as taxas estão subindo mais no primeiro lugar.
Fonte: Artemis
Publicado em: Internacional, Variedades